诸神之战剧情以史为鉴，以邻为鉴——日本寿险业破产潮危机对我国的借鉴和启示-蔚蓝的未来

以史为鉴，以邻为鉴——日本寿险业破产潮危机对我国的借鉴和启示-蔚蓝的未来
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上次推送介绍，
因为工作性质，
经常有朋友问，
我买小保险公司的保险
会不会理赔的时候找不到人啊？
会不会倒闭啊陈有汉？
那看看我们的邻居
比我们发展快很多年的日本
究竟是怎么样应对寿险业破产的。

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日本寿险业发展历程
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日本寿险黄金时代（1960—1989年）：
战后高速增长
1.寿险保费高速增长，净利润攀至峰值
日本寿险行业起始于1881年明治生命保险公司的成立。二战后帝王蛇蜥，得益于国内经济的迅速复苏，高储蓄率和人口的高增长模拟饭店，日本寿险业出现了大规模的扩张与发展。
2.预定利率和风险资产双高，风险持续积聚
一是行业竞争导致预定利率升高。二是泡沫经济导致高风险资产增多。预定利率上升和高风险资产占比增多让寿险公司更易受到市场利率下降和资产价格下挫的负面冲击，减弱了寿险公司抵御市场风险的能力，为1990年开始的“危机纪元”埋下隐患。
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日本寿险危机期（1990—2013年）：
利差损与破产潮
1.资产泡沫破灭诸神之战剧情，利率持续走低，大量寿险公司破产
20世纪90年代初，日本经济泡沫破灭，股价和房地产价格暴跌，日本国内利率持续下滑梦网科技，进入低利率时代易通宝。国内投资上黯打一成语，日本寿险公司承受利息收入下降、坏账激增、股票和不动产价格大跌引起资产减值的冲击。海外投资上，寿险公司未重视汇率风险，日元汇率爬坡导致海外资产减值严重，此外又遭遇美国“第三次房地产危机”时的房价下滑，海外投资亏损严重。此外，1995年寿险保费收入受经济的影响开始出现负增长态势。
2.预定利率和风险资产双高，风险持续积聚
一是行业竞争导致预定利率升高。二是泡沫经济导致高风险资产增多。预定利率上升和高风险资产占比增多让寿险公司更易受到市场利率下降和资产价格下挫的负面冲击，减弱了寿险公司抵御市场风险的能力，为1990年开始的“危机纪元”埋下隐患。
2.负债端应对策略：下调预定利率，调整产品结构刘睿哲，提高运营效率
一是下调保单预定利率，降低负债成本。二是调整产品结构，增加死差益。柴鸥日本寿险公司采用了一系列调整产品结构的措施：1）大力发展第三领域保险产品（健康保险/医疗保险）；2）增加变额年金销售泾渭茯茶，将投资风险转移给保单持有人；3）增加外币保单销售，由保单持有人承受汇率风险。1999年后死差益成为保险公司支柱性的利润来源，详见表2。
三是提高运营效率，增加费差益。四是提升服务质量，降低退保率。
3.资产端应对策略：稳健投资，优化海外资产配置
一是资产配置稳健乃至保守，以债券为主的有价证券成为主要资产。二是国内经济低迷，海外资产成为提升投资收益率的重要途径。
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日本寿险新生（2014年至今）：
利差损化解，盈利稳定
随着负债成本的下降和投资收益率的企稳，2014年日本寿险行业整体利差损转为利差益，结束了长达22年的利差损时期。随着新增保单预定利率的下降和新增保单占比的上升猫耳宝贝，日本保险公司的平均负债成本大概已降至2%～2.5%，且逐年快速下降。新增保单的预定利率只有0.5%～1%，2017年继续下调至0.25%～0.5%。得益于汇率等因素踩水教学视频，日本保险公司近年投资收益率企稳并保持在2.5%～3%，故利差损转为利差益。
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借鉴和启示
坚持保险姓保，持续引导行业转型
坚持“保险业姓保、监管姓监”不动摇，聚焦“防风险、治乱象、补短板、服务实体经济”四大核心任务，深刻剖析当前风险防范工作的极端重要性，把强化监管、防控风险放到更加重要的位置。建议监管机构持续加强引导行业聚焦主业，服务大局匕首格斗术，继续积极引导行业健康有序发展新雕英雄传，促进行业转型，充分发挥保险业长期稳健风险管理和保障的功能。
理性健康发展松阳房网，降低对利差的过度依赖
日本监管机构在负债和资产两端双向调节，引导行业整体应对利率环境带来的挑战，降低保险产品对投资的过度依赖，减轻在低利率环境下资产配置的压力。行业整体盈利模式发生了根本性的变化，摆脱了对利差的依赖，长期来看是寿险公司应对复杂利率环境的根本途径。日本经验表明，长期低利率环境下，高预定利率难以持续曹馨予，破产的压力会驱动定价利率下行赵婧伊。但是，负债端强大的竞争压力迫使定价利率下行较为缓慢，需要全行业长期坚定的坚持。另一方面杜绝激进投资，谨防投资端风险。行业可以考虑适当增加境外中长期投资的力度，在服务“一带一路”国家战略的同时，提升收益率，分散风险。
通过税收优惠等政策，引导发展保障型产品
日本积极发展第三领域保险说明，在低利率的背景下乌龙学院，需要大力发展保障型保险产品，回归到保障功能的本质上来。全行业要改变过去对短期储蓄理财型产品的盲目追捧，坚持稳健审慎为主的定价策略，加速回归长期储蓄和长期保障本源。针对当前盈利模式单一，经营管理粗放，风险承受能力不足等现状，加速转型优化的进程，正视费差损的现实，将经营模式由粗放式逐渐向集约式过渡。
靠前介入和监管，做好应对危机的准备
日产生命保险等公司的倒闭，也暴露了日本金融体制和大藏省在行政管理上的弊端。建议监管机构进一步加强信息披露和偿付能力监管，注意潜在风险。在偿二代全面实行的背景下，部分投资端较为激进的保险公司核心偿付能力和综合偿付能力出现下滑趋势时，提早介入监管j甄吧，采取相关监管措施，督促其回归正常经营。日本保险公司市场退出程序主要由《日本保险业法》《日本民事再生法》和《日本公司更生法》指导，前者主要为挽救和清算，后两部主要为重建程序，并通过保单持有人保护机构来协助完成保险公司的破产后处理。建议监管机构做好危机预案准备，进一步完善退出机制，建立破产后的营救程序，确保保险保障基金有效衔接。
以史为鉴，以邻为鉴
说了这么多大的政策方面的情况
那么对于日本老百姓或者
每一个保单持有人来说
保险公司倒闭后
保单会怎么处理呢？
干货来了

下调保单预定利率，降低负债成本。为了应对低利率，日本寿险公司相应下调保单
预定利率。日本金融厅规定，寿险公司按上一年的10 年期国债的平均收益率来确定新
一年的保单预定利率，这确保了预定利率的长期下调。高利率保单最终的处理方式分为
两种：一种是销售保单的保险公司倒闭，保单转移到其他保险公司雪绒花教案，其他保险公司可以重新签订合同，强制下调预定利率；另一种是销售保单的保险公司没有倒闭，保单继续有效，预定利率不变，但是下调新单的预定利率。目前日本保险公司的平均负债成本已经成功地降至2%-2.5%恩德培行动，且逐年快速下降。新增保单的预定利率只有0.5%-1%星际恐龙，2017年预计还会继续下调至0.25%-0.5%。
本文系《上海保险》2018年第4期文章
《日本寿险业破产潮危机对
我国的借鉴和启示》
作者 上海保监局 孙正华