长谷川リホ价值160亿乐视股票被冻结！私募要疯了！-天弘资产管理

价值160亿乐视股票被冻结！私募要疯了！-天弘资产管理

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随着乐视网的波折不断，踩雷乐视系的私募也越来越没法淡定了。近日，有私募对乐视控股及贾跃亭提出仲裁，申请财产保全。依厂长所见，这事还真是宜早不宜迟，看看人家招行，私募们的行动已经算晚的了！
此前的7月5日，恒宇天泽曾发布声明称，公司已从1月起委派投后管理部门专人负责该基金退出事宜，并积极与乐视方面沟通，寻求多渠道解决方案。

7月6日，贾跃亭宣布辞去乐视网一切职务白狐简谱。7月21日，长谷川リホ乐视网已经选举孙宏斌接任新一届董事长。
目前乐视方面对于贾跃亭是否回国的消息，给出的口径依然是“要看美国事务的处理进展”。
私募基金如此大面积“触礁”乐视，不仅反映了集中投资的市场风险，也暴露出深层次的制度问题。大量把乐视项目作为唯一投资标的的私募基金田维维，实质是由属于卖方业务的项目融资包装而成丁文元。这就加剧了信息不对称，从而导致市场失灵，监管失焦糖醋咕噜肉，风险积聚。

买方业务，顾名思义，就是为证券买方（投资者）提供服务的业务。私募基金管理是买方业务，为私募基金及其背后的合格投资者提供投资管理服务。私募基金管理人履行受托人责任，收入来自投资者，决策以投资者利益为先。私募基金业绩报酬机制就是要激励和约束私募基金管理人努力实现投资者的财富增长鲁裕敏。
相对于买方业务，卖方业务为证券卖方（融资者）提供服务，从融资成本中获取收入。投行是卖方业务，也就是帮着融资企业卖股票、卖债券。
拿谁的钱，干谁的活。买方自然要压低证券价格，降低投资成本，卖方自然要抬高价格，争取提高融资规模。资本市场的应有之义就是要买卖双方各为其主，充分博弈，从而达成交易价格最优引茶网。

毫无疑问，以乐视为单一投资标的所谓私募基金无疑是替乐视相关项目提供融资服务，是典型的卖方业务。所谓的私募基金管理人，干起了投行的活。
他们的主要收入并非来自基金管理费，而是来自基金认购费用，也就是乐视项目的融资成本。换句话说，他们真正的雇主是乐视。
卖的越多，赚的越多。见钱眼开的私募基金管理人有极强的动力去扩大乐视项目的融资规模，而不是履行基金管理人的义务，甄别投资项目，压低投资价格，实施财务约束。
乐视的圈钱助手乔装成了投资者的理财顾问陆羽茶室，本来就处于信息不对称劣势的投资者更加被乐视的贾氏梦冲昏了头，资金助推估值，泡沫吸引资金，循环往复直至破裂。
在买方卖方业务的反串面前，监管也会失焦。买方业务和卖方业务的监管虽然都强调信息披露，但是两者的着力点完全不一样。基金业务的信息披露，重在基金管理人的情况和投资组合。融资业务的信息披露重在融资方的团队和项目的财务情况。姜次郎把买方业务的信息披露规定套在卖方业务身上，真是隔靴搔痒，雾里看花。

更为悲催的是宜都二中，业务定位的角色混乱导致法律关系不清。投资者手里拿的既不是股票，也不是债券，而是专门投资乐视项目的优先级或者劣后级基金份额。投资者无法与乐视建立直接的法律关系，维权主张只能通过私募基金管理人进行，陷入法律关系扭曲的泥沼，效果肯定有所折扣。
当前，类似乐视这种投资单一项目的“私募基金”已经成为主流品种，不少还在进一步拆分份额，公开销售，实质是非法公开发行股票，已经触犯刑法集美双龙潭。
问题的根源既包括监管失察，也存在金融抑制。美国的投行实行登记制度，低门槛进入，总量超过4000家，中国的证券公司则是严格的牌照管制，不过100多家。基金法为私募基金专设一章，证券法对私募股票和债券却着墨不多。
大量的卖方业务为此只得绕路进入放开登记的私募基金领域，逼上梁山。单兵突进的私募基金市场化改革，看来将不得不停下来等等同路人。
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