塔机企业【老田观市】对中期金银市场的看法-四正资管

【老田观市】对中期金银市场的看法-四正资管

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老田观市
对中期金银市场的看法
昨晚招总行黄金组的小伙伴电话咨询最近以及未来一段时间金银市场看法，文字内容简单整理如下，仅供大家参考天舒工作室。

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先看大逻辑，主线思考框架一定不能错，更不能YY，一旦出发点偏差或者掺杂太多的营销因素进来，那么就容易偏颇： 金银作为无息资产，历来的卖点或者说多头趋势的引爆点都是避险+保值两大因素，除此之外，流动性的偏好或者国际资金炒作、短期消息数据等刺激也会产生影响，但是后者相对于前者不是一个量级的，更最好不要用来作为中长期判断的出发点（短线交易另当别论）。
因此我们先从避险角度出发，简单说，眼下应该算是无险可避。狭义上讲，对于黄金有意义的险一般我们指的多数是经济上的经济危机的险，再或者是国际政局的大动荡以及局部地缘政治紧张甚至是战争的险，可是眼下，这两者我们都还看不到太大的风险点。
经济上，美国为首的西方经济体谈不到大好，但是至少是在向着复苏的道路上稳步迈进这一点应该没啥异议，加息、降税实实在在摆在这里，只要美国不出大麻烦，中国也能扛得黄宪高住卢信宥，对于世界来说，就不算大风险，章丽厚中国的问题有时间单论。但是金价的定价因素目前主要还是在国际储世新，这一点决定了暂时跳过国内并不影响我们的大思路框架。
地缘政治上，目前看，合作共赢还是主基调，中东、三胖那都是多少年的老问题，眼下不管咋吵吵，蹦跶不出来一个臭虫弃婴罪，当然塔机企业，你要愿意用这个东西吓唬自己，或者搞搞营销套路那凭着喜好自己挑材料，也是一抓一大把。
所以，避险这一点，眼下我们说不出花来。我们说不出，那么国际投机资金不傻，更是轻易不会大举押注。
其次，我们从保值的角度出发，这里我们先只谈美元与黄金的关系，其它的后面再补充，目前，美元不管怎么震荡，这一两年来邪妃犯桃花，对美元尤其是人民币和美元的关系，我是相对看好美元，无它有角鳄，相信自然界的逻辑：美国经济复苏向上，已经四次加息，眼下税改通过在望，明年1月重新讨论基建，川普总统虽然不咋招人待见，但是这种精致的甚至有点固执的利己主义，站在一个国家领导者为自己国家谋福利的角度而言，你倒也不能完全说他错地虎侠。扯远了。。。。。所以在美元这个大概率的强势周期中，看淡美元似乎是逻辑上不太通顺。那么如果这个假设成立，则美元计价的黄金应该不会走出类似08-11年那种波澜壮阔的行情。
结论
短期或者中期看金价大涨，恐怕不现实，但是这并不是说里面就没有价值，往下看。

2
虽然眼下触发金价大涨的因素可能还不成熟，但是盲目看金价大跌也不现实豪情盖天。。。。
从2015年底，美国第一次加息，黄金1050美元附近见底翻转，就是一个利空出尽的典型例子，这个不用再怀疑，16年全年是一个从超跌回归价值的过程，眼下17年则是在一个典型的震荡市里面，上有压力，下有基本成本价值的支撑-------眼下金价的大致全成本在1200美元上下，太精确的数字没有，但是±50美元应该框得住。
所以今年以来我的思路一直是，价格俯冲1250甚至以下开始分批建仓末代皇孙，间隔随你，逢高走掉，但是不做空，大势扭转之后，做空一旦失手会比较难受，这个不解释，懂得自然懂，每一次都是低买高卖博时裕富，短期被套也不在意。啥时候真的突破上方的压力-----这个需要时间和触发因素没落英雄，什么时候才真的开始上大工王琪飞。
结论：眼下金价，短中期内，上有压力，缺乏突破行情的触发因素，不要寄予厚望；但是下有支撑，也不要过分看淡。交易者自行逢高低灵活把握，还别小瞧，全身心专注者一个来回铃科百合子，三五个点还是可行的，当然您要是天天能抓股票涨停，那咱们探讨的就不是一个问题了二点委夜蛾。对于资产配置者则是逢低、记住一定是逢低买，机会会给你，但是别给了你，你又不伸手，涨起来你又追……不说了，这是千古难题，能破的话，世上估计就没啥穷人了。
补充话题1
国内投资者的一个利好因素或者说必须考虑的因素-----得是在我的假设前提不出错的情景下小茴香苗。
国内上半年央妈强拉人民币，最后用力过猛-----前因是去年差点一度破7，上下一阵惊慌-----结果一把干到了9月份的6.43琳达·埃莫瑞。。。。随后，多方压力显现，央妈扛不住，主动取消了商业银行的外汇风险准备金。。。。。再然后，开始再度缓慢贬值。精锐家园。。屈成氏。。政策可以扭转或者说左右一时的趋势，但是不会改变客观的规律，如果你相信未来软妹币还是会重回贬值轨道上，那么上半年央妈强拉打出来的这几个百分点的差，倒是国内人民币金投资者的一个相对低风险的安全垫，可以利用，尤其在美元资产配置受限的情况下，黄金可以作为替代资产之一。
补充话题2
对于交易性的投资者来说，金是大哥，银是小弟，如果你要玩，那么还是盯着金，但是操作银，这样弹性大，收益可能更好一些，另，银有的时候不单单只是跟随金的保值避险属性，有的时候也跟随有色等工业金属的走势，这些细节要考虑进来，最近一两周银明显弱于金的走势，也恰恰是因为这一点。当然这些都是细节，非天长日久的磨练不足以感知其细微的差别，有心人自己领悟老乡鸡菜单。
最近有些琐事，很多朋友一直后台留言，说很久没更新了。在此一并谢过，真心感谢大家的关心，等处理完了，一定勤奋码字回报大家，只是草率的一个通话记录，有些细节也没润色，大家将就着看。

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田永罡
北京四正资产管理有限公司总经理，投资总监。
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